华体会新闻

　　资本对技术的布局从 “通用研发” 聚焦 “硬核突破”，通过参股或收购掌握底层技术的企业，快速构建跨领域技术壁垒，医美与生物科技交叉领域成为投资热点。华熙生物的实践堪称标杆：其通过香港子公司斥资 1.38 亿港元入股圣诺医药，直击小核酸药物这一前沿赛道，圣诺医药的 PNP 递送技术平台实现非肝脏组织靶向递送的重大突破，为华熙生物在医美领域开发精准抗衰、皮肤修复类产品提供关键技术支撑，这种 “资本 + 技术” 的嫁接模式，使华熙生物得以跳过基础研发阶段，直接切入全球医美技术高地。

　　技术投资呈现明显的 “赛道聚焦” 特征：前三季度融资项目中，再生医学、RNA 技术、合成生物等领域占比超 70%，巨子生物与孩子王联合收购丝域实业，钟睒睒执掌的养生堂 34 亿元投资锦波生物，均指向生物科技与医美融合的核心方向。国际资本同步跟进技术布局，欧莱雅前 9 个月完成 8 笔投资，重点收购 Lactobio、Abolis 等生物科技公司，但其更倾向直接并购成熟技术团队，而中国企业则偏好战略参股实现技术协同，形成独特的 “技术嫁接 + 生态共建” 模式。

　　品牌并购从 “规模扩张” 转向 “精准补位”，通过收购细分领域头部品牌，快速填补品类短板或获取渠道资源，形成 “供应链 + 渠道 + 内容” 的生态协同效应。珀莱雅投资花知晓 B 轮融资的逻辑极具代表性：在其 “双十战略” 的全球化布局中，花知晓已实现海外营收过亿、覆盖 12 个国家的渠道网络，成为珀莱雅快速切入日本、北美等市场的重要支点，这种 “资本 + 渠道” 的协同，使珀莱雅海外市场拓展周期缩短 60%。

　　品类补位型并购同样成效显著：橘宜集团收购百植萃，快速完善功效护肤布局，填补了品牌在敏感肌修护领域的空白，收购后百植萃销售额同比增长 180%；USHOPAL 纳入法国 PAYOT，借助其在高端功效护肤领域的品牌积淀，成功切入欧美高端市场，客单价突破 200 欧元。与国际巨头相比，中国品牌的并购更注重 “生态适配性”，欧莱雅收购英国 Medik8、美国 ColorWow 等成熟品牌以强化市场份额，而中国企业则更倾向通过并购实现 “品类互补、渠道共享”，形成生态合力。

　　资本的角色从 “财务投资者” 升级为 “生态赋能者”，通过资金注入与资源扶持，孵化具有技术壁垒或内容运营能力的新锐品牌，构建多元化品牌矩阵。某产业投资人透露：“现在评估品牌不仅看短期收益，更关注其技术壁垒和全球化潜力”，这种导向推动资本向研发型、内容型品牌倾斜。在研发型品牌孵化方面，上海东方美谷设立 “美妆科研转化专项基金”，对产学研合作项目给予最高 500 万元补贴，已推动 23 项科研成果实现产业化，孵化出专注合成生物原料的新锐品牌 “生物芯”；在内容型品牌孵化方面，珀莱雅通过投资花知晓，将自身的供应链资源与花知晓的内容运营能力深度融合，使花知晓在抖音、小红书的内容曝光量提升 3 倍，带动产品复购率从 35% 提升至 52%。

　　品牌不再 “以不变应万变”，而是基于不同市场的消费偏好、气候特征与文化习惯，开发针对性产品，实现 “一地一策” 的精准供给。东南亚市场的实践极具代表性：该市场拥有 6.7 亿人口，美妆个护渗透率不足 20%，但年轻群体对高性价比国货接受度高达 78%，丹姿集团针对印尼湿热气候，开发具有强控油、高防晒指数的护肤品，通过本土化代工实现 “东南亚生产、东南亚销售”，既降低成本又规避关税壁垒，上市首月销量突破 50 万件；现象级香水品牌 LONKOOM 朗金则以 “东南亚热带植物香调” 为核心，推出融入香茅、椰子等本土元素的香水，成为越南、泰国市场的爆款，年销售额超 2 亿元。

　　其他市场的选品策略同样精准：中东市场人均 GDP 超 3 万美元，客单价是中国市场的 2-3 倍，且对 “东方美学” 需求激增，欧菲姿时尚集团推出融合 “东方纹样 + 中东金箔元素” 的彩妆礼盒，包装避免黑色、紫色等禁忌颜色，快速打开沙特市场；拉美市场受巴西税改影响，海外仓成为布局关键，泉兮品牌针对墨西哥消费者的护肤需求，推出高浓度玻尿酸精华，通过速卖通巴西海外仓配送，828 大促期间销量实现 4.5 倍爆发。

　　内容运营从 “全球统一” 转向 “本土定制”，通过与本地 MCN 机构合作、打造本地化 KOL 矩阵，将产品卖点转化为本地用户的场景需求，解决 “流量本土化” 的核心痛点。印尼市场的实践堪称典范：印尼最大 MCN 机构 FYC 与某国货彩妆品牌合作，组织 100 名本地素人 KOL 开展 “日常妆容挑战”，以印尼语讲解产品的持妆效果与性价比优势，相关短视频播放量超 5 亿次，带动品牌在 OZON 平台的销量同比增长 300%。

　　不同市场的内容策略各有侧重：中东市场注重 “宗教合规与文化共鸣”，SHEIN 美妆针对斋月推出 “简约护肤教程” 短视频，强调产品的无酒精成分与便捷使用场景，契合当地消费习惯；拉美市场则青睐 “网红互动与场景化演绎”，泉兮北美 / 拉美负责人通过 “墨西哥本地网红 + 西班牙语短视频”，展示产品在高温天气下的控油效果，实现月销破百万；东南亚市场依托 “F-Commerce（社交电商）” 生态，iBooming 平台通过数据分析匹配品牌与本土 KOL，使内容转化率提升 40%。

　　全球化运营从 “单点渠道入驻” 升级为 “全链本土整合”，通过布局海外仓、合作本地经销商、建立合规团队，解决物流、渠道、合规三大核心痛点。物流方面，山姆依托沃尔玛全球采购网络，在东南亚建立 10 个美妆专属海外仓，实现 “当日下单、次日达”，配送破损率降至 0.5% 以下；京东国际则通过中欧班列，强化对俄罗斯及中亚市场的物流覆盖，使中国美妆品牌在该区域的市占率从 2020 年的 5% 跃升至 2024 年的 18%。

　　渠道与合规方面同样动作频频：在渠道建设上，卡姿兰通过 “越南区域独家代理 + 联合营销” 模式，快速渗透本地线下美妆集合店，市场份额突破 10%；在合规运营上，Intertek 天祥集团为出海品牌提供 “全球法规解码” 服务，帮助品牌通过中东认证、拉美人体功效宣称审核等，规避合规风险。这种 “物流本地化、渠道本地化、合规本地化” 的全链模式，使国货品牌在新兴市场的盈利周期从 18 个月缩短至 6 个月。

　　品牌不再 “摸着石头过河”，而是通过专业机构或本地化团队，提前研判目标市场的法规要求，将合规融入产品研发阶段。国际权威检测认证机构 Intertek 天祥集团推出 “海外法规与合规专场” 服务，深度拆解全球主要市场的准入政策，涵盖欧盟 CPNP 注册、美国 FDA 功效宣称标准、东南亚禁用成分清单等，帮助品牌在产品开发初期即明确合规方向。例如，某新锐护肤品牌在进入欧盟市场前，通过 Intertek 的法规解读，提前调整配方中的防腐剂成分，避免因不符合欧盟标准而被迫下架，节省成本超千万元。

　　合规管理从 “终端销售” 延伸至 “全链管控”，通过建立标准化审核体系，确保每一个环节都符合目标市场要求。研发阶段，华熙生物在开发面向欧美的透明质酸产品时，同步开展成分安全评估与功效宣称验证，确保符合欧盟《化妆品法规》（EC）1223/2009 的要求；生产阶段，贝泰妮在东南亚的代工工厂通过 GMPC 认证，严格遵循当地生产规范，避免因生产流程不合规导致产品召回；销售阶段，花西子在日本市场的产品标签全部采用日文标注，明确成分、功效与使用方法，符合日本厚生劳动省的要求。

　　合规运营从 “静态合规” 转向 “动态适配”，通过建立风险监控机制，及时应对法规更新与市场变化带来的合规挑战。某投资机构负责人指出：“新兴市场的法规变动频繁，品牌必须建立动态监控体系，否则可能面临重大损失”。在法规监控方面，欧莱雅组建全球合规团队，实时跟踪 100 多个国家的法规更新，2025 年上半年及时调整了 3 款产品的功效宣称，避免潜在处罚；在市场监控方面，山姆通过分析会员消费反馈，发现中东市场对 “动物实验 - free” 产品的需求上升，快速要求入驻品牌提供相关证明，确保产品符合当地消费者的伦理偏好。

　　2025 年美妆赛道的资本与全球化变革，正在重塑三大核心行业逻辑：资本逻辑上，从 “财务投资” 转向 “生态投资”，资本不再单纯追求短期回报，而是通过技术参股、生态并购构建长期竞争力，华熙生物、珀莱雅的实践证明，生态型投资的回报率是财务投资的 3 倍以上；全球化逻辑上，从 “产品出口” 转向 “本土运营”，“区域精准选品 + 本土内容渗透 + 全链合规运营” 的模式，使国货品牌在新兴市场的成功率从 20% 提升至 65%；合规逻辑上，从 “被动合规” 转向 “主动合规”，合规不再是成本负担，而是品牌全球化的 “通行证”，通过合规建立的信任度，使产品复购率提升 30%。